远翼投资查浩:持续看好汽车电动化、智能化,代工模式只是过渡

发布时间:2018-11-29 浏览次数:
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近日,远翼投资执行董事查浩先生受邀参与“2018中国产业·资本创新融合发展论坛,论坛于20181121日在武汉经开区联投半岛酒店隆重举办,由武汉经济开发区管委会、武汉市金融工作局主办,清科集团、武汉经开投资有限公司、武汉经开产业投资基金承办,湖北省创业投资同业公会支持。在会议的汽车产业论坛中,查浩先生对于汽车产业的发展现状与发展方向与参会机构进行了有建设性的交流。以下为查浩先生分享的节选:


远翼投资



查浩:先简单介绍下,远翼投资的发起人是远东租赁,现在在香港上市,业务涵盖了金融租赁、保理等等,资产规模接近3000亿,是亚洲除日本外最大的非银金融租赁公司。不同于其他金融机构,远东对于产业扎的非常深,沿着几个重点的产业方向,服务了1万多家产业客户。

远翼投资是远东发起,多家金控集团和母基金共同支持的股权投资基金,我们有两期人民币、一期美金,远翼的投资理念是"金融助力+产业赋能",首先我们深入产业发现优质企业,投后联动远东给企业提供债权和产业资源等等协同。比如在汽车行业,我们从零部件到整车,到车后服务,事故车拆解、电池回收,全产业链都在布局。



Q1: 科技推动下,特别是物联网、人工智能等技术的赋能下,汽车产业迎来了哪些变革?近一阶段,汽车产业出现了哪些独角兽及大的投资事件,这些企业的出现代表了怎样的趋势与投资机会?

查浩:其实现在AI和IOT已经渗透到了各行各业,最近我们在close的项目包括智能家庭的、工业自动化的,汽车产业其实是比较封闭和保守的,但在这么大的技术浪潮下,我们看到已经开始拥抱新技术。我们一直坚信,未来的汽车会是第三移动空间,人的眼睛、耳朵、手、大脑都会从开车这件事解放出来,取而代之的是激光、毫米波雷达、摄像头去感知,算法去决策,EPS、ibooster等去执行; 这里面都是机会; 再来说,人在车里闲下来之后,多的时间干嘛呢?要娱乐、要放松,那智能车机、车联网都是机会。



Q2:新能源汽车作为持续火热的方向,赢得了很多资本的关注。当前新能源汽车的状态如何?有哪些方向值得捕捉?

查浩:新能源很火,据不完全统计,有超过50家新势力造车;我们的基本看法有三个,首先,我们统计了所有合资和内资车厂的新能源出车计划,基本到19年下半年主力车型都会有新能源的配置,2020年全系基本标配,也就是说,未来90%、甚至95%以上的市场仍然是传统汽车巨头的,但这5-10%的机会,也是历史给予的、巨大的机会; 第二,我们认为,2018年,最迟2019年下旬仍出不了车的新势力,压力会比想像中更大,2019年卖不出几万辆车、形成一定口碑的想翻身很难; 第三,结合这些判断,我们认为现在行业的格局是比较清晰的,头部的几家很有机会成为伟大企业



Q3:像富士康代工苹果手机的这种代工模式,在汽车领域会是方向吗?

查浩:两个角度,首先看全球,欧美几十年前就有代工模式,但全球看鲜有成功案例,为什么? 通常来说,愿意提供代工的车厂一般不会是头部厂家,再加上代工过程中必定会产生的各种磨合问题,最终会带来整车的品质和交付问题,而汽车这个产品的复杂度要远远的高于一般的电子消费品,承担的安全责任也大得多,因此可以说,代工并不是汽车行业最理想的模式;

其次,中国国情如何?过去几年国内有三五十家新势力的造车厂,大部分都是代工,但这些整车厂回过头来也都跟地方政府签定了合作协议,协议的标配就是1000亩地,加上几十亿的补贴、贷款或者投资。因此可以说,国内目前盛行的代工模式大概率会是一个过度阶段的暂行方案,两年之后,那些活下来的新势力造车企业,哪怕现在是代工,一定也会走向自建这条路。



Q4:汽车零部件的进口替代,目前的发展现状如何,未来的前景如何?

查浩:远东有上千家汽车零部件企业的债权客户,远翼在远东的产业基础之上,也投资了多家核心部件供应商。无论是远东还是远翼,在这个领域都有很长时间很深入的关注。

但是谈到零部件的投资机会,我们要分开来看。一是,传统部件的进口替代,前些年发展很快,但是,这两年,我们感受到速度放缓了,遇到了一些瓶颈。因为早期的以冲压注塑件为代表的简单替代,现在企业规模都已经比较大了,增速放缓了。而在一些非常核心的部件,陆续出现了一些比较有趣的企业,我们也深度接触了一批,在投资的过程中我们也发现,下游厂商的接受度的问题,远远比攻克产品的问题的挑战来的更大。所以,第一个观点,传统的零部件的进口替代上,速度放缓。并且越来越向龙头集中,强者恒强的逻辑,在这个行业变得越来越明显。

第二个,我们一直都在关注一些新的机会,尤其是汽车智能化、电子化而新增出的核心部件商,从传感到决策到执行,正在欣欣向荣的发展。这可能是未来一段时间值得大家深入关注的领域。



Q5:远翼如何看待汽车后市场的投资机会

查浩:远翼从2013年开始关注车后行业,2014年下旬开始重仓布局,主要有3个大的逻辑:1、汽车保有量稳中有升;2、车龄结构日益老化;3、国家支持破垄断,鼓励这个行业自由发展。四五年过去了,这三点基本逻辑得到了充分的印证,车后行业保持着20%以上的增速快速增长,已经突破万亿的规模。

但这个行业依然非常分散,现在的格局是一强一超,一强是途虎养车,也是远翼连续领投了三轮的企业。一超是阿里系,拉着很多合作伙伴在做。同时,依旧还有很多其他的力量在这个领域快速成长。横向对比下,美国有多家估值超过百亿美金的车后企业,每年净利润超过5亿美金,中国一家都没有。但可以确定的是,未来五年中国一定会诞生出这样体量的公司,会是谁,就要考验大家的眼光和智慧了.



远翼投资的汽车产业链布局



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